中國貨幣市場

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《中國貨幣市場》 關注(): 期刊周期：月刊; 期刊級別：國家級; 國內統一刊號：31-1873/F; 國際標準刊號：1671-4180; 主辦單位：中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心; 主管單位：中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心; 上一本期雜志：《技術經濟》國家級經濟期刊; 下一本期雜志：《交通企業管理》企業管理論文發表

　　【雜志簡介】

　　《中國貨幣市場》由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心主辦。主要內容：宏觀經濟金融管理部門對形勢變化和政策走向的權威評述;全球財經和亞太金融分析;中國宏觀經濟運行的情況;全面詳實的報道中國外匯市場、貨幣市場、黃金市場、票據市場及其他金融市場的政策、理論、實務的新最動態等。

　　【收錄情況】

　　國家新聞出版總署收錄　中國知網、維普中文期刊全文收錄

　　【欄目設置】

　　主要欄目：研究報告、文獻綜述、簡報、專題研究。

　　雜志優秀目錄參考：

　　(12)美國金融監管改革的最新進展

　　(19)新一輪量化寬松對中國涉外經濟的影響

　　(22)人民幣匯率波動背景下的“鐘擺效應”探析

　　(25)回顧澳洲金融改革深化中澳金融交往

　　(30)歐元區國債強制引入集體行動條款的可能影響及啟示

　　(34)日本超寬松貨幣政策的歷程、效果及啟示

　　(40)發達國家中央銀行職能的理論與實踐探討

　　(43)以更開放的態度支持融資擔保業健康發展

　　(47)產融結合及我國的產融結合型銀行：基于商業模式的分析

　　經濟學論文：新背景下農村信用社發展模式研究

　　【摘要】隨著國家對農村信用社深化改革的要求，以及溫州試驗區掀起的新一輪金融改革，尤其是在民間資本開放的前提下，農村信用社面臨的挑戰更大，再加上農村信用社歷史包袱較重、改革不徹底，制約了其進一步發展壯大。因此，在新背景下研究農村信用社的發展模式具有重要意義。

　　【關鍵詞】經濟學論文,農村信用社發展模式,研究

　　1.新背景及新背景下的挑戰

　　農村信用社自成立以來，作為黨和政府聯系廣大人民群眾的金融紐帶，始終本著服務“三農”的宗旨，不斷完善服務功能和提高服務質量，為實現農村經濟又好又快發展做出了重要貢獻，是我國農村經濟發展的金融主力軍。但是由于歷史包袱沉重，嚴重阻礙了農村信用社的發展、制約了支農服務能力。

　　中國貨幣市場最新期刊目錄

Bradley-Terry模型與層次聚類法在中國地方政府債券隱含評級中的應用————作者：陳雷;陳奕伽;方金金;

摘要：<正>在地方債利差緊湊、定價分層的背景下，文章結合Bradley-Terry模型與層次聚類方法，構建無監督隱含評級體系；通過提取地方債發行人間的利差對比信息，量化地方債相對定價水平。實證結果表明，該方法能夠精準識別區域間收益率差異，在誤判率和穩健性檢驗中表現良好，提升了市場定價效率，為隱含評級方法提供了新的理論支撐

同業存單利差與銀行信用風險的交織——從評級實踐到量化分析的多維探索————作者：韓夷;陳緒童;李胤賢;周雅琦;

摘要：<正>文章從同業存單在銀行運營中承擔的角色入手，多維度分析其發行趨勢，并從銀行信用評級實踐角度出發，通過量化分析探究信用評級要素在同業存單利差上的反映程度，以側面觀察市場在評價銀行信用風險時的主要關注因素。文章兼顧傳統評價體系和市場認可表現，可更好地揭示銀行信用水平

重點領域金融風險防范視角下農村商業銀行信貸風險與收益平衡的路徑探索————作者：楊陽;

摘要：<正>在當前金融環境下，討論農村商業銀行如何平衡信貸風險和收益的關系，對于防范和化解重點領域金融風險具有重要意義。文章分析了農村商業銀行信貸業務產品特點與流程，討論了農村商業銀行信貸風險管理的挑戰和應對措施，以及如何平衡信貸風險與收益的關系，提出了農村商業銀行未來發展建議

適度寬松貨幣政策的制約因素及政策建議————作者：江振龍;

摘要：<正>文章認為，我國貨幣政策調控面臨中美貨幣政策周期未按預期收斂、貨幣政策傳導機制不暢、商業銀行凈息差持續收窄等多重制約因素�？赏ㄟ^進一步充實貨幣政策工具箱，推動貨幣政策從數量型向價格型調控的轉變，把握好貨幣政策調控的時度效，強化貨幣政策與財政政策、宏觀審慎政策、產業政策協調配合等途徑，助力更好實施適度寬松貨幣政策，從而促進經濟高質量發展

外匯掉期估值模型分析————作者：徐佳鈺;

摘要：<正>文章簡述了國內外匯掉期市場的發展情況，深入探討外匯掉期估值模型的構建方法和導致掉期點偏離估值的因素，構建了一個多因子掉期估值模型，發現AA+級1年期同業存單與1年期CIROR的擬合效果最佳。當前掉期市場中仍存在一定程度的估值偏差問題，其主要成因包括貿易順差和直接投資順差的擴大以及外部環境的不穩定性。展望未來，若利差修復機制持續完善，中美利差將成為影響掉期的主導因素，而匯率預期對掉期點的影響將...

國內政策性金融債ETF：現狀、問題及對策建議————作者：李嬌;

摘要：<正>近年來，國內債券ETF增長迅猛，規模已突破千億元。其中，政金債ETF作為被動投資工具中的一種新選擇，雖然起步較晚，但發展十分迅速，逐步受到業內關注。文章重點分析了國內政金債ETF的發展現狀以及面臨的問題，并提出了相應的對策建議。債券類交易型開放式指數基金(以下簡稱“債券ETF”)是固定收益指數化投資中一種較為主流的投資工具，在海外市場發展已較為成熟。2024年以來，在低利率市場環境下，國內債...

投資者心理和行為視角下的債市漲跌邏輯————作者：杜瑞嶺;

摘要：<正>債券市場漲跌受多重因素影響，文章從投資者心理和行為視角對債市漲跌邏輯進行了溯源。債市投資交易過程可分為三個階段：決策過程（思想）→交易行為（行動）→市場表現（現象）。決策過程受主觀預期和客觀條件影響；交易行為需關注交易節奏、交易方式等細節；債市整體表現是投資者在交易過程中共同作用的結果。文章對該過程做進一步分析并針對實際投資過程的各關鍵點，給出了相應的建議

歐盟碳排放權交易市場的風險管理及啟示————作者：陳莉;

摘要：<正>為應對全球氣候變暖，碳排放權交易迅速成為國際范圍內廣泛采用的市場化減排工具，歐盟排放交易體系也發展為目前全球規模最大、成熟度最高的碳市場。隨著歐盟碳邊境調節機制的逐步生效實施，我國外向型企業對碳排放權交易的需求進一步提升。學習和借鑒歐盟碳排放權市場的發展路徑和管控措施，有利于“穩步推進金融機構參與全國碳市場建設”，更好地為碳市場提供價格發現、流動性管理和風險管理工具

我國類票據發展、問題及監管對策探討————作者：鄒春平;

摘要：<正>類票據廣泛應用在盤活企業應收賬款領域，在化解中小微企業融資難的同時，憑借電子化確權憑證、開放式融資和突破票據監管政策約束等優勢而快速發展，形成了數百個應收賬款電子確權憑證簽發流轉平臺，簽發規模已超2.5萬億元，累計交易規模已突破5萬億元。然而類票據市場也存在諸多問題，為此文章提出了完善監管體系等方面的建議，以期為類票據業務的規范發展提供參考

經常賬戶結匯需求影響因素及其對人民幣匯率影響探析————作者：印文;

摘要：<正>文章分析我國經常賬戶結匯需求的特征及企業出海帶來的影響，認為在企業出海占比較高的年份，出口結匯率會下降。從2016年以來經常賬戶結售匯對人民幣匯率的影響看，人民幣貶值趨勢行情下經常項目會出現持續凈售匯，這會加大人民幣貶值壓力，而在中美利差較高且我國出口強勁時，經常賬戶會出現持續凈結匯，這會驅動人民幣升值。文章最后基于經常賬戶結匯特征提出了商業銀行發展外匯業務的建議

主導貨幣范式理論簡述————作者：寧丹虹;王一飛;

摘要：<正>主導貨幣范式是近年來提出的一種國際貨幣理論新范式。美元作為當前的主導貨幣，在國際貿易、投融資和儲備貨幣等領域占據主導地位。美國宏觀經濟政策通過美元匯率、全球金融周期等渠道，對其他國家產生重大影響。為此，我國要綜合運用多種政策工具以應對美國政策外溢影響，穩慎扎實推進人民幣國際化。長期看，建議探索構建一個更加多元化的國際貨幣體系，以維護全球經濟金融穩定

近期國外宏觀形勢回顧與展望————作者：絲語;

摘要：<正>步入2025年，世界局勢變亂交織、加速演進。以特朗普為代表的民粹主義、保護主義政策進一步催化地緣經濟陣營化、碎片化趨勢，加劇全球貿易摩擦和產業鏈沖突，多邊合作更為艱難。但也應看到，科技創新和應用的步伐正在加快，全球經濟面臨新的機遇與挑戰

美國實際利率決定因素、對宏觀經濟的影響及啟示————作者：益言;

摘要：<正>實際利率決定因素可分為長期和中短期因素。長期看，實際利率取決于中性利率，后者是前者的中樞；中短期看，實際利率取決于通脹率和名義利率的相對變化。從美國的經驗看，降低實際利率可通過投資、消費等渠道影響經濟增長。經濟增速和實際利率提高也有助于抑制匯率貶值和資本外流。盡管近年來中國多次降低名義利率，但由于通脹預期較低，因此目前的實際利率仍處于近年來較高水平。在傳統貨幣政策空間已較為有限的情況下，除了...

俄羅斯盧布匯率2024年回顧及2025年展望————作者：李小鷗;

摘要：<正>2024年，美元兌俄羅斯盧布匯率在多重內外因素的博弈中呈現出劇烈波動與階段性承壓的特征，盧布全年整體呈現貶值趨勢。2025年盧布走勢將取決于俄羅斯內部的通脹控制、外部的制裁強度及全球能源市場的動向，總體看盧布匯率仍面臨較大的不確定性

美債收益率攀升及其與國際債券市場的聯動關系————作者：呂政;賀旭;

摘要：<正>現階段美債收益率飆升對全球資本市場產生重要影響。文章應用VAR模型實證分析美債收益率與國際債券市場的聯動關系，結果顯示：與美聯儲“加息周期”相比，“非加息周期”下美債收益率變動對國際債券市場的影響更大，這說明美聯儲加息加劇了全球流動性短缺，導致全球債券市場承壓；通過比較不同周期下的脈沖響應可知，除中國、日本以外，其他主要國家脈沖響應幅度的變化呈現出債券市場規模越大受美債收益率變動沖擊越明顯的...

SOFR浮息債的發展經驗及其對DR浮息債的啟示————作者：王恬;石茂國;鄭志偉;

摘要：<正>在我國利率市場化改革、提升貨幣政策傳導效率的過程中，DR利率發揮著不可或缺的作用。從浮息債的國際發展經驗來看，美國掛鉤SOFR資金利率的浮息債規�？捎^。文章介紹美國SOFR浮息債的發行背景、期限分布和定價邏輯，以期為國內發行和交易DR浮息債提供參考。文章進而通過場景模擬法對國開行5年與10年期DR浮息債券的定價和交易策略進行了討論

債券非市場化發行對第三方估值的影響研究————作者：李田 ;張堉唅;

摘要：<正>通過國內信用債券二級市場成交價格和第三方估值數據的對比研究發現，第三方估值數據(1)在銀行間市場的價格發現功能要強于交易所市場，這可能與近年來交易所市場部分發行主體存在非市場化發行有關，相關債券出現折價交易和面值交易同時共存的現象，在第三方估值機構“成交驅動估值”的總體原則下，估值收益率信號出現了結構性的偏低扭曲。文章建議第三方估值機構要適當加強異常交易的篩選，有關部門要加大債券市場公開數據...

黃金價格影響因素探究————作者：周昀華;

摘要：<正>黃金兼具貨幣屬性、投資避險屬性和商品屬性，其價格走勢受三種屬性疊加影響。文章通過對布雷頓森林體系瓦解以來各階段黃金走勢分析，總結得出各歷史階段及現階段黃金價格上漲的主導因素，并就黃金在居民資產中的配置提出建議。一、黃金價格分析框架布雷頓森林體系瓦解以來，黃金價格逐漸市場化，價格走勢受多重因素影響。本文從黃金的三重屬性出發，構建黃金價格的分析框架

香港和新加坡資管市場發展態勢比較分析————作者：王方宏;巢真;

摘要：<正>近年來，全球資產管理業務在規模不斷增長的同時發生著結構性變化。中國香港地區與新加坡作為亞太地區資管行業的領航者，走出了不同的前沿探索路徑。文章對比分析了兩地資管市場在資金流量、來源和投向方面的新特點以及在家族辦公室、綠色資產、虛擬資產等領域的新發展態勢，并探討了導致兩地資管市場新變化的原因

經典自動化做市策略模型及其在離岸人民幣市場中的應用————作者：宋云飛;鄧宇;程登輝;梁亞舟;

摘要：<正>文章對近年發展起來的經典自動化做市策略進行了回顧和總結，闡述了經典自動化做市策略的理論基礎，介紹了幾種主流經典自動化做市策略，并利用離岸人民幣（USD/CNH）市場數據對該類型的做市定價模型進行了模擬檢驗和回測，文章最后提出了對該類模型的思考和展望

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