摘要：按照國(guó)家對(duì)政府職能轉(zhuǎn)變的總體要求，現(xiàn)有政府資金來(lái)源已無(wú)法保證地方交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求，為解決資金匱乏與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要巨額投資的矛盾，必須大膽探索交通投融資體制改革。目前各省市已通過(guò)成立交通控股股資公司作為我省交通重點(diǎn)工程建設(shè)兩大投資主體，利用已建成高速公路的經(jīng)營(yíng)權(quán)，為高速公路管理的滾動(dòng)發(fā)展提供平臺(tái)。
　　關(guān)鍵詞：高速公路；投融資；問(wèn)題；研究
　　一、目前我國(guó)高速公路融資現(xiàn)狀
　　交通基礎(chǔ)設(shè)施是準(zhǔn)公共產(chǎn)品，交通運(yùn)輸業(yè)需要依靠多元化的籌資機(jī)制，更需要國(guó)家的政策支持；要注重融資方式的創(chuàng)新，加快對(duì)社會(huì)資金進(jìn)入交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域、交通建設(shè)項(xiàng)目?jī)?yōu)化資本結(jié)構(gòu)的研究步伐，加強(qiáng)資金有效監(jiān)管，提高資金使用效益；要加大建立和完善風(fēng)險(xiǎn)控制和防范機(jī)制的研究力度，確保資金使用安全。高速公路投資不僅僅是形成高速公路固定資產(chǎn)的過(guò)程，而且形成了一種生產(chǎn)要素，它和其他投資一樣，同樣是資本與資源的形成，能夠帶來(lái)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益。認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，將有利于高速公路融資體制的建立。
　　二、交通投融資改革勢(shì)在必行
　　按照國(guó)家對(duì)政府職能轉(zhuǎn)變的總體要求，現(xiàn)有政府資金來(lái)源已無(wú)法保證地方交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求，為解決資金匱乏與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要巨額投資的矛盾，必須大膽探索交通投融資體制改革。目前各省市已通過(guò)成立交通控股股資公司作為我省交通重點(diǎn)工程建設(shè)兩大投資主體，利用已建成高速公路的經(jīng)營(yíng)權(quán)，為高速公路管理的滾動(dòng)發(fā)展提供平臺(tái)。
　　三、拓寬融資渠道
　　通過(guò)對(duì)我國(guó)交通建設(shè)投融資政策的研究和探討,提出拓寬交通建設(shè)融資渠道,除了財(cái)政撥款､征收費(fèi)稅和銀行貸款之外,可視情況適當(dāng)采用通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券､非銀行金融、民間資本、引入外資投資或參股､交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營(yíng)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓和在證券市場(chǎng)發(fā)行股票等融資方法,以提高我國(guó)交通建設(shè)的規(guī)模｡
　　1、企業(yè)資金
　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的投資實(shí)力和投資欲望逐漸增強(qiáng)，由項(xiàng)目公司全面負(fù)責(zé)項(xiàng)目的籌資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)，并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。這樣可以充分發(fā)揮企業(yè)的積極性，有利于引導(dǎo)企業(yè)資金投入到公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去。
　　2.金融機(jī)構(gòu)資金
　　非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、保險(xiǎn)公司等。這些機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展已經(jīng)積累了大量資金，高速公路的長(zhǎng)期穩(wěn)定，可以滿(mǎn)足他們穩(wěn)定收益的需求。只是缺少進(jìn)入的渠道，產(chǎn)業(yè)基金可以成為社會(huì)資本進(jìn)人高速公路建設(shè)領(lǐng)域的有效渠道。
　　3.民間資金
　　我國(guó)民間資本相當(dāng)充裕，由于政府缺乏有效的政策和手段致使這些巨額的閑散資金沒(méi)有得到充分的利用。
　　4.國(guó)外資金
　　高速公路項(xiàng)目具有投資大、投資期限長(zhǎng)、收益穩(wěn)定的特征，因而對(duì)國(guó)外的投資基金非常有吸引力。
　　四、利用多種融資方式，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
　　高速公路融資渠道多元化是必然發(fā)展趨勢(shì)。盡管政府在高速公路建設(shè)中發(fā)揮了巨大作用并將繼續(xù)占有主導(dǎo)作用，但僅靠政府的財(cái)政投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨額資金需求。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，形成了投資主體多元化的格局，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快使資金來(lái)源從單一的國(guó)家撥款走向投資主體多元化、投融資渠道多元化成為可行。高速公路經(jīng)營(yíng)的壟斷性質(zhì)正逐步減弱，投融資資本在高速公路建設(shè)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。
　　1.建立高速公路產(chǎn)業(yè)基金
　　為高速公路建設(shè)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金，將收取的車(chē)輛購(gòu)置附加費(fèi)、公路養(yǎng)路費(fèi)、車(chē)輛通行費(fèi)、征收的土地增值費(fèi)、高速公路發(fā)展稅與其他政府撥款納入其中，在國(guó)家每年的預(yù)算中單獨(dú)列支，使得我國(guó)高速公路建設(shè)有一個(gè)比較穩(wěn)定和充足的資金來(lái)源，促使高速公路建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金真正發(fā)揮應(yīng)有的作用。建立公路產(chǎn)業(yè)基金，資金來(lái)源不是大的問(wèn)題，優(yōu)質(zhì)的高速公路資產(chǎn)也不是問(wèn)題。關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)基金的架構(gòu)，特別是要有好的退出機(jī)制，以規(guī)避投資者的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
　　2.充分利用銀行貸款
　　銀行貸款在現(xiàn)階段是公路建設(shè)最主要的融資方式，銀行貸款在公路建設(shè)融資中的重要地位近期是難以替代的。今后公路行業(yè)應(yīng)采取有力措施，可以通過(guò)延長(zhǎng)貸款期限等方式優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，規(guī)避債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)保持銀行渠道，使其長(zhǎng)期發(fā)揮應(yīng)有的融資作用。實(shí)行了“貸款修路、收費(fèi)還貸”的政策，有效解決了財(cái)政資金匱乏的難題，形成了高速公路依靠自身滾動(dòng)發(fā)展的良性循環(huán)機(jī)制。
　　3.發(fā)展民間融資。
　　引入民間資本，發(fā)揮私有資本在高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的作用，早已成為理論界和實(shí)務(wù)界的共識(shí)，但是由于高速公路項(xiàng)目的建造周期長(zhǎng)、資本投入大、專(zhuān)業(yè)技術(shù)性強(qiáng)以及產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，對(duì)分散的民間資本而言，進(jìn)入高速公路項(xiàng)目這樣的投資十分困難，需要政府的引導(dǎo)、合作和支持。
　　4、擴(kuò)大股權(quán)融資
　　通過(guò)對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)重組、上市融資，既能開(kāi)辟穩(wěn)定的籌資渠道，又能有效促進(jìn)交通事業(yè)快速可持續(xù)發(fā)展。從股份公司的發(fā)展和進(jìn)一步籌資考慮，上市的公路公司應(yīng)該允許建設(shè)或擁有多個(gè)公路項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)多條路段或局部網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)開(kāi)展其它方面的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這樣才有利于提高公司的整體實(shí)力和融資能力。
　　5、增加債券融資，優(yōu)化直接融資結(jié)構(gòu)。
　　債券融資在融資成本、資金來(lái)源的穩(wěn)定性和融資期限等方面都具有明顯的優(yōu)越性。一要豐富債券品種，建立品種多樣、功能齊全、利率靈活的債券品種系列。與銀行貸款相比，債券融資在融資成本、資金來(lái)源的穩(wěn)定性和融資期限等方面都具有明顯的優(yōu)越性。逐步增加中長(zhǎng)期債券比重，改變長(zhǎng)期以來(lái)短期企業(yè)債券偏重，中長(zhǎng)期企業(yè)債券偏輕的結(jié)構(gòu)，與高速公路項(xiàng)目的現(xiàn)金流以中長(zhǎng)期為主相匹配。
　　6、大力發(fā)展證劵化融資
　　資產(chǎn)證劵化以其直接融資成本較低，靈活多變，結(jié)構(gòu)精巧等特點(diǎn)，被廣為接受。作為交通領(lǐng)域新型融資渠道，極具發(fā)展?jié)摿�和成長(zhǎng)空間。
　　五、引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制，加快高速公路建設(shè)
　　由于高速公路的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)具有明顯的經(jīng)濟(jì)性，所以建設(shè)資金的籌措應(yīng)按市場(chǎng)的一般原則，引入各種投融資機(jī)制，促進(jìn)融資渠道暢通。
　　1、 建立管理體制
　　應(yīng)積極借鑒國(guó)外高速公路建設(shè)、營(yíng)運(yùn)的管理經(jīng)驗(yàn)，大膽推行和采用特許經(jīng)營(yíng)機(jī)制，由政府授權(quán)高速公路公司特許經(jīng)營(yíng)，規(guī)定特許的高速公路公司負(fù)責(zé)籌集資金、工程建設(shè)及建成通車(chē)后的收費(fèi)、管理、養(yǎng)護(hù)、經(jīng)營(yíng)、還貸全過(guò)程。形成融資，依法設(shè)立的企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織以及自然人,具有擬投資項(xiàng)目所需的資本金,有良好的社會(huì)信譽(yù)､銀行資信､財(cái)務(wù)狀況及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力,都可以投資參與公路基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)｡高速公路實(shí)行統(tǒng)一的特許經(jīng)營(yíng)后，政府對(duì)通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和費(fèi)率的確定即可運(yùn)用經(jīng)濟(jì)規(guī)律，按項(xiàng)目投資及投資回報(bào)率加以核定，可避免過(guò)多的行政干預(yù)和主觀(guān)決斷，能有效地克服各種特權(quán)車(chē)逃、免費(fèi)現(xiàn)象，為確保投資回收和償還貸款奠定基礎(chǔ)。
　　2、投資調(diào)節(jié)機(jī)制
　　融資的目的是為了投資。投資是國(guó)家促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)和健康發(fā)展的重要手段，而投資結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著關(guān)鍵作用。政府應(yīng)根據(jù)融資的外部環(huán)境，合理調(diào)節(jié)投資來(lái)源結(jié)構(gòu)，在高速公路建設(shè)初期，要以政府投資和政府信用貸款等融資手段為主，這是由高速公路具有“公益性”決定的。但高速公路又具有經(jīng)濟(jì)性，可以依法收取車(chē)輛通行費(fèi)作為融資體系中的重要收費(fèi)工具，可吸收保險(xiǎn)基金､社保基金和住房基金等大型基金和民營(yíng)資本參與投資｡
　　3、推進(jìn)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制
　　由于高速公路具有很強(qiáng)的獨(dú)立性。可對(duì)已建好的高速公路部分路段的經(jīng)營(yíng)權(quán)實(shí)行公開(kāi)拍賣(mài)。能夠滿(mǎn)足通行車(chē)輛提高運(yùn)行效率和運(yùn)輸質(zhì)量的要求，并能節(jié)省燃、物料消耗，減輕環(huán)境污染，降低運(yùn)輸成本，縮短旅客和貨物在途時(shí)間，加之高速公路安全舒適、服務(wù)功能齊全，必然吸引更多的車(chē)輛通行，從而產(chǎn)生巨大的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)國(guó)家制定的有關(guān)公路融資建設(shè)的政策和規(guī)定，轉(zhuǎn)讓高速公路收費(fèi)權(quán)。
　　
　　總之，高速公路是交通運(yùn)輸業(yè)中最重要組成部分。經(jīng)濟(jì)要騰飛，加快交通發(fā)展步伐是關(guān)鍵。社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)交通需求不但總量增大了，質(zhì)量要求也在不斷提高。因此，營(yíng)造良好投融資機(jī)制，拓寬融資渠道，是高速公路網(wǎng)早日建成運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。只有建立和完善高速公路的產(chǎn)權(quán)管理制度，改善融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，建立正常的進(jìn)入和退出機(jī)制，優(yōu)化高速公路融資主體的總體素質(zhì)，建立和維護(hù)公平、高效、透明的高速公路融資市場(chǎng)程序，提高速公路資金使用效率和營(yíng)運(yùn)質(zhì)量，才能提高融資能力，降低投融資風(fēng)險(xiǎn)，克服高速公路投融資的制度性缺陷，使我國(guó)高速公路投融資市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，不斷為高速公路建設(shè)、經(jīng)營(yíng)提供源源不斷的資金支持。