對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有廣義和狹義之分。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的負(fù)債總額超過(guò)資產(chǎn)總額，不能支付到期債務(wù)的。所以只充分了解了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能及時(shí)采取有效的措施進(jìn)行防范和控制，為企業(yè)穩(wěn)定健康的發(fā)展提供保證。

　　【摘要】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控的重要組成部分，是關(guān)乎企業(yè)收益、生存的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的突出問(wèn)題進(jìn)行分析，有針對(duì)性地提出了加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑及相關(guān)措施。

　　【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)管理,企業(yè)財(cái)務(wù),資本結(jié)構(gòu)

　　一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)

　　企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、籌資風(fēng)險(xiǎn)

　　籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種方式籌集資金。權(quán)益融資能夠增加企業(yè)的償債能力，但是股東需要較高的資金回報(bào)，企業(yè)的資本成本負(fù)擔(dān)較重，由于引進(jìn)了新的投資者或出售了新的股票，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散企業(yè)的控制權(quán)，影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)；債務(wù)融資雖籌資速度較快、籌資費(fèi)用較低、可稅前抵扣一部分利息等籌資成本，但其籌資數(shù)額有限，且債務(wù)資本有固定的到期日、債息負(fù)擔(dān)，這些都要求企業(yè)必須要保證有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動(dòng)性及其資產(chǎn)報(bào)酬水平，作為債務(wù)清償?shù)谋Ｕ�，否則企業(yè)會(huì)面臨債務(wù)危機(jī)。

　　2、投資風(fēng)險(xiǎn)

　　投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目不確定因素導(dǎo)致投資報(bào)酬率無(wú)法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。投資決策是建立在一系列假設(shè)前提基礎(chǔ)上的，當(dāng)實(shí)際情況與假設(shè)情況出現(xiàn)不一致時(shí)，便會(huì)形成投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)投資對(duì)象可以將企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分為實(shí)體資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)和金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)體資產(chǎn)投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特、投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(zhǎng)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，實(shí)體資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)自于企業(yè)外部環(huán)境變化和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理等因素；而金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由金融資產(chǎn)未來(lái)能否帶來(lái)收益的不確定性引起的，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化會(huì)引起整個(gè)資本市場(chǎng)的不確定性加強(qiáng)，進(jìn)而波及企業(yè)的金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)加大，且這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)投資多元化的組合加以避免。

　　3、資金回收風(fēng)險(xiǎn)

　　資金回收一般包括兩個(gè)過(guò)程，一是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，一是從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。轉(zhuǎn)換過(guò)程的時(shí)間和金額的不確定性，就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的存在，與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財(cái)政金融政策緊密關(guān)聯(lián)。企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的大小也取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和治理水平的高低。企業(yè)要順利完成資金的回收，首先要產(chǎn)品能順利銷(xiāo)售，順利完成資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化。資金是企業(yè)生命的源泉，企業(yè)經(jīng)營(yíng)之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。為減少企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要注重評(píng)估對(duì)方企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資信狀況，以合理利用現(xiàn)金折扣手段，促使客戶(hù)及時(shí)付款；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)售貨款的催收，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)定期進(jìn)行賬齡分析，對(duì)各項(xiàng)應(yīng)收賬款建立相應(yīng)的催收制度，必要時(shí)可以依靠訴訟方式進(jìn)行，以控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、收益分配風(fēng)險(xiǎn)

　　收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)成果對(duì)投資者的分配。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響，這種不利影響有些是顯而易見(jiàn)的，有些是潛在的。在企業(yè)效益得到保證、資金周轉(zhuǎn)正常、調(diào)度適當(dāng)?shù)那闆r下，合理的收益分配，會(huì)提高企業(yè)聲譽(yù)，調(diào)動(dòng)投資者積極性，證券市場(chǎng)上股票價(jià)格上漲，給企業(yè)今后的籌資活動(dòng)奠定良好的基礎(chǔ)。但是利潤(rùn)分配也有風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于兩個(gè)方面：其一，收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，這是指由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本多計(jì)收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤(rùn)也偏高。如在通貨膨脹嚴(yán)重的時(shí)期，按照現(xiàn)行的歷史會(huì)計(jì)模式就必然存在虛減成本、虛增收益的問(wèn)題。其二，收益對(duì)投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。所以，公司管理層需要制定合理收益分配政策，做出完善的資金籌劃，保持投資和分配之間平衡。

　　二、防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。所以，企業(yè)應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理、可接受的范圍之內(nèi)，找出其形成的因素，如：復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理、管理者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、資產(chǎn)的流動(dòng)性及盈利能力差等、有針對(duì)性的化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其具體措施如下：

　　1、提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

　　由于企業(yè)處在一個(gè)復(fù)雜多變的環(huán)境中，如企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)狀況、利率和外匯市場(chǎng)、銀行信用和利率政策的改變等，都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、籌資能力和償債能力產(chǎn)生巨大的影響，如果企業(yè)缺乏有效的市場(chǎng)適應(yīng)能力，也沒(méi)有建立必須的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，當(dāng)市場(chǎng)中的任何一個(gè)環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)就可能由于適應(yīng)能力較差而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。一個(gè)成熟的和管理水平較高的企業(yè)，都會(huì)有意識(shí)地培育和完善企業(yè)的外部環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，關(guān)注和跟蹤經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的各種因素，及時(shí)有效地調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)方針，以預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

　　2、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的籌資、投資、資金回收、收益分配環(huán)節(jié)，采取科學(xué)的方法控制資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程，全面的識(shí)別、分析和測(cè)試財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)管理效果做出客觀評(píng)價(jià)。強(qiáng)調(diào)企業(yè)整個(gè)資本運(yùn)動(dòng)是一種風(fēng)險(xiǎn)性活動(dòng)，要求管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)時(shí)刻關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)資本運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)管理，以分散或降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)

　　資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)失調(diào)將會(huì)使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)應(yīng)視不同情況適當(dāng)提高和降低負(fù)債資金比例，以達(dá)到資本結(jié)構(gòu)合理化。評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，企業(yè)在不同發(fā)展階段上，資本結(jié)構(gòu)也應(yīng)隨之變化。初創(chuàng)階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，應(yīng)控制負(fù)債比例；發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)資金比重，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；收縮階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重，保證經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量能夠償付到期債務(wù)，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)

　　作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)的人員，要有堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)知識(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)，又能與時(shí)俱進(jìn)，不斷更新、完善自身的綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)，具備財(cái)務(wù)分析能力，時(shí)刻關(guān)注存在財(cái)務(wù)管理工作各個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)滲透進(jìn)日常工作中；高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具備準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，并能及時(shí)的發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以防范因不適應(yīng)財(cái)務(wù)政策變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的安全有效運(yùn)行保駕護(hù)航。

　　總之，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取各種科學(xué)、有效的手段和方法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)測(cè)、識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制，以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)安全的發(fā)展環(huán)境。

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