在過去，金融套利行為往往被人們看做是一種利用金融市場規(guī)則和制度的投機行為，人們總是帶這樣有色眼鏡看待金融套利，現(xiàn)如今隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融套利行為的好處逐漸被人們認(rèn)可，但是弊端也是存在的，這無疑對監(jiān)管工作提出新的挑戰(zhàn)。

　　《廣西金融研究》廣西省經(jīng)濟研究雜志，是由廣西金融學(xué)會主辦，以理論結(jié)合實際為特點的廣西唯一的金融類月刊。期刊緊密配合形勢，及時反映經(jīng)濟金融領(lǐng)域，尤其是廣西地區(qū)經(jīng)濟金融改革和發(fā)展的重點、難點、熱點問題，成為發(fā)現(xiàn)與造就金融人才的園地。

　　隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，金融套利行為也呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢，通過分析其中的利弊不難看出，金融套利行為可以將金融市場的資源進(jìn)行優(yōu)化整合，從而促進(jìn)資源使用率的提高，但也會導(dǎo)致金融市場發(fā)生巨大的波動，增加其監(jiān)管工作的難度，甚至發(fā)生金融風(fēng)險。

　　一、現(xiàn)象和思維基礎(chǔ)

　　金融套利行為對金融經(jīng)濟有重要的影響，它是通過金融活動中的異常狀況來獲利的，一般是通過不同時間和地點或者不同市場上，同一個產(chǎn)品的差價來獲得利潤的，通常以低買高賣的方式進(jìn)行，在一定程度上有助于產(chǎn)品恢復(fù)到正常價格。不難看出，套利行為有助于穩(wěn)定金融市場的經(jīng)濟。一般情況下，投資和套利的雙方需要建立“頭寸”來進(jìn)行交易。“頭寸”即資金，通過在不同市場上“頭寸”和“頭寸”間的抵消，從而完成金融交易，與此同時，投資者也可以獲得豐厚的利潤。

　　金融套利行為具有多種運行類型，在金融經(jīng)濟中，它是比較常見的運作方式，已經(jīng)形成了一個整體性的金融套利網(wǎng)絡(luò)。一部分的套利者或機構(gòu)，通過利用金融市場中出現(xiàn)的不平衡因素，從而獲取相應(yīng)的利潤。金融套利行為的種類受非均衡種類直接影響，但其核心為價格套利。在整個金融市場中普遍存在金融套利行為。

　　金融套利行為的存在具有辨證性的意義。首先，金融套利行為有利于金融經(jīng)濟的正常發(fā)展和運行，它的積極作用就在于幫助金融經(jīng)濟定價，優(yōu)化金融資源的配置，促進(jìn)金融資金的流動。金融套利可加快金融市場在一體化和自由化方面的發(fā)展步伐，并促進(jìn)金融經(jīng)濟大發(fā)展。從這兩個方面能夠得出結(jié)論：只有合理的設(shè)定金融套現(xiàn)，才能實現(xiàn)金融經(jīng)濟的快速發(fā)展。

　　在金融經(jīng)濟中，金融套利起到了積極作用，那么，投資者和管理者就需要利用辨證方法對其進(jìn)行分析和討論。合理利用金融套利行為對金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展都具有積極的作用，但也不能忽視其風(fēng)險性，為了避免金融套利行為產(chǎn)生負(fù)面影響，需要投資者和管理者對其進(jìn)行密切監(jiān)控，嚴(yán)格執(zhí)行金融套利管理制度。

　　二、主要模式

　　近年來，金融套利行為得到了迅速的發(fā)展，它在金融市場中也比較常見，一般情況下，投資者不需要投入過多的成本，就可以零風(fēng)險的獲得利潤。在金融經(jīng)濟市場里，投資者或機構(gòu)進(jìn)行套利活動時，往往是在不同的市場中進(jìn)行的，金融套利分為三個類型：

　　(一)跨期套利

　　跨期套利行為是在非均衡的狀態(tài)下獲得的利益。一種商品隨著市場經(jīng)濟的變動，在不同時間上會出現(xiàn)價格差異，通過利用這一特點，套利者實行“低買高賣”的策略，從而獲取高額利潤。但這種商品出現(xiàn)的價格差異往往是在特殊情況下出現(xiàn)的，不能代表正常情況下某種商品的價格波動�？缙谔桌�的另一種形式就是指一些金融機構(gòu)，通過利用自身的優(yōu)勢，使用高利房貸等手段，從而獲取利潤。

　　(二)跨市套利

　　在金融經(jīng)濟中，由于空間位置不同，也會產(chǎn)生不均衡的現(xiàn)象，通過利用這種現(xiàn)象進(jìn)行的套利行為就是跨市套利。一般情況下，同一商品根據(jù)其位置和市場的不同，它的價格也會不同。而相關(guān)政策法規(guī)或者交易環(huán)境，都會導(dǎo)致商品產(chǎn)生價格差異。套利者通過買賣這種具有價格差異的商品，從而進(jìn)行套利行為，并獲取一定的利潤。

　　(三)跨商套利

　　跨商套利一般是指多種相互之間有聯(lián)系的商品，當(dāng)在價格變動時，套利者通過判斷它們之間的聯(lián)系和價格差，從而獲得利潤的套利行為。實現(xiàn)跨商套利的條件就是要選取合適的商品，只有這樣，才能更好地實現(xiàn)套利行為。

　　以上三種套利模式的實現(xiàn)是需要條件的，而最必要的條件就是要在非均衡現(xiàn)象下進(jìn)行套利活動。只有金融市場上出現(xiàn)非均衡狀態(tài)，套利者才能利用這種狀態(tài)實現(xiàn)套利行為。如果金融市場是在均衡的發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，那么是無法實現(xiàn)金融套利行為的。但在實際的金融經(jīng)濟中，金融市場的狀態(tài)很難達(dá)到絕對的均衡，這也說明，金融套利這一現(xiàn)象很容易出現(xiàn)在金融經(jīng)濟市場中。

　　三、影響

　　一旦投資者沒有受金融套利行為的引導(dǎo)，將會增加其理解市場狀況的難度，甚至做出錯誤的決策，這也勢必會影響市場的平衡狀態(tài)。

　　(一)給金融制度帶來了一定的影響

　　金融制度可以為投資者的金融套利提供一定的判斷依據(jù)，如果金融制度和金融套利相分離，金融制度就起不到監(jiān)督金融套利的作用，必定也會給金融市場的發(fā)展帶來麻煩。

　　(二)加快改革步伐

　　我國的金融監(jiān)管系統(tǒng)還不夠完善，這也是存在金融套利行為的關(guān)鍵。雖然出臺了相關(guān)金融監(jiān)管制度，但卻沒有得到很好的落實，這也使得金融監(jiān)管的弊端逐漸顯露出來。金融套利行為和金融市場發(fā)展有著密切的關(guān)系，要有效地監(jiān)控金融套利行為，才能促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展。因此，這種行為的出現(xiàn)，也加快了金融市場改革的步伐。

　　四、對金融套利的思考

　　(一)脫離了金融管制

　　雖然一些主管部門擴大了對金融經(jīng)濟的監(jiān)管，但是監(jiān)管效果并不明顯，而且，金融監(jiān)管工作的實需要花費大量的資金。如果金融監(jiān)管工作在預(yù)期時間內(nèi)沒有達(dá)到理想的監(jiān)管效果，金融監(jiān)管部門就會放棄對金融市場的監(jiān)督和管理。

　　(二)金融市場中的套利行為

　　金融市場中套利行為的出現(xiàn)既給金融企業(yè)帶來了發(fā)展機遇，也給金融企業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)。金融套現(xiàn)增加了金融企業(yè)的管理難度，金融企業(yè)的工作內(nèi)容不斷向多元化發(fā)展，導(dǎo)致國家對金融企業(yè)的監(jiān)督管理失去了支撐。因此，國家必須在此基礎(chǔ)上建立新的金融企業(yè)監(jiān)管制度。 　　(三)促進(jìn)金融經(jīng)濟發(fā)展

　　投資者和管理者通過掌握金融套利的特點，預(yù)估其將帶來的金融風(fēng)險，從事金融套利的活動，要充分認(rèn)識金融套利的優(yōu)勢和不足，在解決和控制金融套利的問題中，維護(hù)金融市場的秩序。

　　五、措施和建議

　　在我國金融經(jīng)濟市場中，金融套利行為具有兩面性，而且特點非常明顯，當(dāng)然，金融套利行為是普遍存在于金融活動中，它對金融市場的發(fā)展有一定積極作用，但是，這種套利行為一直都是利用不合理的手段從中獲得豐厚利潤，如果金融監(jiān)管和金融套利相分離，很有可能影響金融市場的正常運行。要盡可能的減少不利因素的影響，必須加強管理金融套利行為的管理力度，平衡好國家金融市場和社會經(jīng)濟之間的的關(guān)系，只有國家和相關(guān)部門積極采取對策，才能實現(xiàn)國家金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　(一)推行自由化理念

　　金融機構(gòu)要努力推行自由化的理念，這樣也有利于節(jié)約成本，促進(jìn)金融市場的快速發(fā)展。另外，要健全和完善國家金融市場監(jiān)督管理制度，增強金融企業(yè)的風(fēng)險的意識，這樣才能從根本上幫助金融市場向可持續(xù)的方向發(fā)展。

　　(二)提升金融人才素質(zhì)

　　任何一個行業(yè)的發(fā)展，都受該行業(yè)從業(yè)人員的素質(zhì)水平影響。金融行業(yè)的工作內(nèi)容比較細(xì)微，對金融人員的自身素質(zhì)要求也比較高。金融人員要不斷提升自身的專業(yè)水平，在金融活動中多積累經(jīng)驗和方法，通過完善自身的知識修養(yǎng)，從而增強自身的工作能力，這也有利于金融市場的快速發(fā)展。

　　(三)強化國家金融設(shè)施建設(shè)

　　國家要想提高金融套利監(jiān)督管理水平，就必須加強金融設(shè)施建設(shè)，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。隨著國家經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融企業(yè)也要做好金融硬件設(shè)備的更細(xì)維護(hù)工作。這樣才能提高國家金融市場的發(fā)展水平，幫助金融交易節(jié)省出更多的時間。

　　(四)完善和健全監(jiān)督管理制度

　　不斷建立健全國家金融市場的監(jiān)督管理制度，既有利于國家金融市場的多元化發(fā)展，也有助于協(xié)調(diào)金融資金更好的流動，充分發(fā)揮金融市場自身的機制作用，減少金融市場運行成本的投入。另外，完善的法律制度可以幫助解決金融工作中產(chǎn)生的問題，使金融活動在規(guī)范的指導(dǎo)下有序進(jìn)行，有效打擊違法犯罪活動，保證金融市場有一個良好的競爭環(huán)境，促進(jìn)金融經(jīng)濟的穩(wěn)步前進(jìn)。

　　(五)控制不利影響

　　金融機構(gòu)要結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展特點定期調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，積極整理分析金融信息，加強對金融活動的管理工作，針對短期的金融投資要有效地控制其成本，加強對其資金流動的監(jiān)管工作，避免經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象的發(fā)生。要高度重視金融經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)的不平衡狀態(tài)，降低金融風(fēng)險。除此之外，金融企業(yè)的工作人員要正確看待金融套利行為，不可以盲目跟隨，要不斷加強金融制度對金融套利的監(jiān)管力度，讓國家金融制度更清晰明了，減少外界的不利影響，利用規(guī)范化、科學(xué)化的手段，推動金融套利行為的發(fā)展。